インタビュー：ドル／円、現在のレンジ上抜けなら為替介入の見通し＝山崎元財務官

元財務官である山崎達雄氏は、現在のドル／円がレンジ上限を超えると、政府・日銀が円買い介入する見通しを示した。

日本の経常黒字が拡大し、中央銀行の政策スタンスが変化すると、円安トレンドが持続しない可能性もあると述べた。

また、円買い介入は相手国の同意を得やすいとし、140円や130円まで円高進行する可能性もあると指摘した。

（要約）

- 日本では物価上昇が続きながらも、利上げが困難な状況で低金利政策が続いている。

将来的にも実質金利がマイナスの状態が続く見通しであり、円安傾向が根強く、為替介入が行われると大量の買い注文が出現するとの見方がある。

これにより円安が続き、物価や株価が上昇すると予想されている。

- 現在の為替レートで、対米貿易においては黒字ながら、対中や欧州、アジアとの貿易収支は赤字となっている。

円高が進むと輸出企業の業績悪化や景気後退のリスクが高まり、対中貿易が赤字であることから円高は避けるべきだとの指摘がある。

- 為替介入は行われていないとの見方があり、介入は一時的なもので金利差が埋まらない限り効果は限定的である。

円安で企業が為替差益を得られる一方、家計への影響も懸念されている。

- 市場では、為替介入が難しいと見られており、口先介入が主な手段として取られているとの指摘がある。

テクニカル分析やマーケットの動向に注目しながら、円の動きを予測する声もある。

- 為替介入に代わる選択肢として、日本の金利政策に注目する声もある。

アメリカとの金利差を考慮し、日本の金利も上昇させるべきとの見解がある。

- 為替の動向は指標や経済データに左右されると見なす意見や、介入の際は急激な為替変動時に行われるべきであるとの見解もある。

また、為替介入については慎重かつ適切な判断を行う必要があるとの意見もある。

（まとめ）