「株価が高いから」と投資しなければ好機を逃す訳　大相場が始まってしまえば大底狙いは無理

東洋経済オンライン　1/22(月) 14:02　配信

https://news.yahoo.co.jp/articles/2d8f556d63e7469aa7bd07f8a331872cdbd4476f

経済のしくみは意外とすっきり理解できる点が景気サイクルなどと結びつけて考えることからわかります。

投資の成功のための戦略として、過去のチャートを分析する方法があります。

2023年12月までに105冊の『会社四季報』を読破した複眼経済塾・塾長の渡部清二氏による最新刊『プロ投資家の先を読む思考法』をもとに、市場の先読み術の効果を最大化できるような投資判断についての記事があります。

日本の株式市場が本格的に回復し、日経平均とNYダウのチャートが酷似していることが指摘されており、日本もようやく最高値を更新する可能性があると述べています。

（要約）

景気サイクルなどと紐づけて考えれば、経済のしくみは意外とすっきり理解できます（写真：taa／PIXTA） 

「投資はできるけれど、売買タイミングを間違えてしまった」という経験がある方もいるでしょう。その失敗を最小限にとどめるための方策はいくつかあります。 

そのうちの1つが、今と似たような動きが見られた過去のチャートを分析することです。一見小難しく思えても、景気サイクルなどと紐づけて考えれば、経済のしくみは意外とすっきり理解できるのです。 

2023年12月をもって105冊の『会社四季報』を読破した、複眼経済塾・塾長の渡部清二氏による最新刊『プロ投資家の先を読む思考法』より一部抜粋・再構成のうえ、市場の先読み術の効果を最大化できるような投資判断について見ていきましょう。 

【図を見る】ＮＹダウと日経平均のチャート比較 

■日経平均とNYダウ平均のチャートは酷似 

　アメリカに比べてパッとしないと言われてきた日本の株式市場ですが、私はこれから本格的に回復してくるのではないかと見ています。「投資の神様」と呼ばれるウォーレン・バフェット氏が日本株に14年ぶりの大きな買いを入れたことも根拠の1つです。 

　さらに、私はあることに気づいたのです。次の図は、NYダウと日経平均の推移を重ね合わせたものです。日本はバブルの崩壊、アメリカは1929年の世界大恐慌による株価の大暴落を経験しており、なおかつ大暴落前に株価が高値をつけたという共通点があります。そこで「もしかしたら同じような動きをしているのではないか？」と考え、重ね合わせてみたら本当にその通りでした。 

　暴落前の最高値から最安値までの下落率は日経平均が81.9％、NYダウはさらに激しく89.2％に及んでいます。しかも、1929年9月の世界大恐慌直前のNYダウ最高値は381.17ドル。対して日経平均は1989年12月の3万8915円。当時のNYダウに100をかけると、1989年の日経平均に似た数字になります。最安値までのスピードは、NYダウが3年でわりと速かったのに対し、日経平均はかなり時間がかかって2009年3月となっています。 

　では、最高値を更新するまでの期間はどうでしょうか？　 

　NYダウは世界大恐慌前の最高値を更新するまで25年強かかっています。 

　日本は今、最高値から33年10カ月のところにいます(2023年10月時点)。株価の動きとしては、NYダウに置き換えると1954年5月のころに近いです。NYダウはこのわずか6カ月後に高値を更新しました。 

　そこで、日本もここから半年後には高値を抜く可能性があると私は考えています。ただしNYダウが高値を更新するまでの期間が25年だったのに対し、日本はすでに33年かかっているわけですから、動きは似ていても3割増しくらいの期間がかかると考えたほうがいいかもしれません。 

■倍返しの可能性も 

　さらに私が楽しみにしているのは、日経平均はいったん最高値を更新すると、そこから加速度的に上がるのではないかということです。NYダウは、世界大恐慌前の最高値から最安値まで値幅で340ドル下落しました。 

　ところがいったん最高値を更新するやいなや、下がった分を倍返しする勢いで上がっていきました。倍返しまでの期間は3年3カ月です。私がこんな夢のようなことを言うのには理由があります。 

　というのも、株式市場がここまで大きな暴落をして回復した例は、世界広しといえどもNYダウの1929年の記録的大暴落と、日本のバブル崩壊による株価下落の2例しかないのです。しかも、株価チャートの形が酷似しています。だから1929年のアメリカと似た動きをするのはほぼ確実と見ています。 

　日経平均の下げ幅は、3万8915円-7054円=3万1861円この分を倍返しするとしたら、7万0776円！　「日経平均、一気に5万円超え」も夢ではないと私は思っています。そして、倍返しの始まるタイミングにいる今こそ、株式投資の始め時と言えるでしょう。 

　2022年の大納会(12月30日)の終値は2万6094円。その後、多少のジグザグはありますが、ほぼ右肩上がりに伸びています。2023年10月13日時点の終値は3万2315円ですから、約24％上昇したことになります。 

　このことから「もう株価は上がってしまっているから、今から始めても無駄なのでは？」と考える人も少なくないかもしれません。 

　ですが、そんな考え方をするのはやめましょう。いくつかの大型株はもう上昇基調(基調とは相場の大きな流れのこと)に入ってしまっているので、今から大底を狙う(=最安値を狙う)のはそれこそ無理というものです。すでにそんなことを言っている場合ではないのです。 

　とはいえ、株価は一直線に上がっていくというものでもありません。上がったり下がったりジグザグを描きながら上がっていくので、いったん上がった株価が下がってくるのを待って買うというやり方もあります。これを「押し目買い」と言います。 

　日経平均で見れば、もうすでに大相場がスタートしているところなので、こういうときは上がったものを買う「順張り」でいいのではないでしょうか。 

　一方で、下がったものを買う「逆張り」ができるのであれば、中小型成長株の多くは大きく株価が下落していますのでチャンスかもしれません。 

■景気は繰り返す 

　正しい投資判断をするには、景気の転換点に気づくことが重要です。景気は経済活動が拡張する「好況」と、収縮する「不況」を交互に繰り返す性質があり、好況→後退→不況→回復→好況……という具合に、「好況」「後退」「不況」「回復」の4つの局面が順番に繰り返し現れる循環的な動きをします。 

　好況の最頂点を「景気の山」、不況の最低点を「景気の谷」といい、景気の谷から次の谷までを1つの周期でとらえます。また、好況から後退へ、後退から不況へ、不況から回復へ、回復から好況へのそれぞれの過程は、「景気の調整局面」と呼ばれます。 

　景気が循環していることは19世紀末以降、次の経済学者によって指摘されました。 

・4年サイクル…アメリカの経済学者ジョゼフ・A・キチン 

・10年サイクル…フランスの経済学者クレマン・ジュグラー 

・20年サイクル…アメリカの経済学者サイモン・クズネッツ 

・50年サイクル…旧ソ連の経済学者ニコライ・コンドラチェフ 

　の4人です。彼らの提唱した異なる景気循環のプロセスを複合的にとらえたのが、オーストリア・ハンガリー帝国生まれの経済学者であるヨーゼフ・シュンペーターです。20世紀前半を代表する経済学者である彼は、ハーバード大学の招聘によりアメリカに渡った際、これらの景気サイクルを『景気循環論』という大著にまとめたのです。それぞれのサイクルには、最初にそのサイクルを指摘・提唱した経済学者の名前が冠されました。 

　では、それぞれの景気サイクルについてご説明しましょう。 

■4つの経済サイクル 

　①キチンサイクル 

　いちばん小さなサイクルはキチンサイクルと呼ばれるもので、その期間は4年弱です。他の景気循環と比べてサイクルが短いことから、「短期循環」や「在庫循環」などとも呼ばれています。おそらく、私たち一般消費者の肌感覚として、いちばんしっくりくる景気サイクルなのではないでしょうか。 

　なぜ在庫循環と呼ばれるかというと、キチンサイクルは企業による在庫への投資と関わっているからです。企業は在庫の残高を調整しています。自社が適正と考える在庫残高を下回ると在庫の数を増やし、上回ると在庫の数を減らします。このような在庫の増減は、取引先企業にも影響を及ぼすため、経済全体の拡大や縮小につながります。 

　こうした在庫の増減により、4年弱の周期でキチンサイクルが循環するというわけです。 

　②ジュグラーサイクル 

　キチンサイクルの周期が4年弱であったのに対し、ジュグラーサイクルの循環周期は約10年です。一般にジュグラーサイクルは、企業の設備投資に起因すると考えられています。設備は10年もすれば古くなるので、そこで新旧設備の交換が行われる際、関連企業を巻き込んで景気の波を作り出すというのがその理由です。ジュグラーサイクルの中には、通常、キチンサイクルが2つか3つ含まれるとされています。 

株に対する投資家の心理や将来展望についてのコメントが寄せられており、その中には市況の予測や自己防衛のための戦略、投資の懸念や不安、投資の長期化や得る利益に関する意見などが含まれています。

また、一部には外国勢の動向や政策の影響、過去の経験やパターンからの予測、および個人投資家とプロ投資家の差異についてのコメントも見られます。

個別の銘柄に関する話題や現在の相場の動向に対する意見も含まれていますが、個別の投資アドバイスではないことを留意してください。

 

（まとめ）

・「ある程度上がってしまったので今更買うのは」と思う心理もわかるけど 

買うと下がるし、買わないとめきめき伸びてるのが目につくんだよねぇｗ 

ある程度下がったところで買うかと思っても、 

底から反発する可能性は五分五分だしねぇ。 

下手すりゃ今回もハイ塩漬け完成！みたいな。 

５年１０年あるいはそれ以上のスパンで握り続けていられる人ならいいけど 

例えばレーザーテックなんて350円あたりで買ったのが25,000円くらいになったら 

もう売らない選択肢はないはずがないと言えなくもない気がしなくもないですよ！ 

まぁ去年より幅広くいろんな中小銘柄を保有してみたけど 

結局いつ買うかじゃなくていつ売るかが問題なんだよなぁ・・・ 

損切も利確も含めて。 

ココロのモロいワシには楽しさの倍くらいツライ気もしますｗ 

・アメリカの立ち上がりの早さや大相場は日本を上手く利用したからでは？アメリカはFRBと日銀の二つの中央銀行を持っているようなもんだし、紙屑米国債もたっぷり持たせれるし。日本はアメリカにいいように叩かれてぼろぼろにされてるけど、米中対立　米露対立　サウジのペトロダラー離脱とイランやUAEとのBRICS加盟で弱っているATM日本を少しまた育てないといけないって流れで上昇してるのでは。そこに中国の株式低迷やアメリカ株式市場の暴落もあるから中国やアブダビ投資庁なども日本へ参入してるのでは。 

・日経平均は3月の春闘目標5％が達成されれば更に爆上げする可能性もある。 

逆に3％台であれば勢いは止まると見てます。 

5％が達成された場合は最低でも秋の米国大統領選挙前までは伸び続けるでしょう。 

米国大統領選挙の結果次第では年末4万2000円台もあり得る。 

やはり長期投資なら「少しでも早く市場に入り少しでも長く市場に居座る」が正解だと思う。 

・直近の最高値を抜けたらその後、更に突き抜けるのはテクニカルのセオリー。 

そういう動きになる事が多い。 

ただし乱高下しやすいから大きな下げにもなりやすいけど。 

そういう予想は皆がする。 

なんらかの大きな社会的影響のある動きでもない限り、また更新を狙っていくものだから、一度下げてから更に上向きのチャートの時、ちょっとづつ買っていけばいいんじゃないかな。 

・コツコツ長期積立ならいつ始めても同じ事なので焦ることはない 

ましてや大底狙いなんて初心者には無理な話 

しかし預貯金だけではインフレに対応できないことは確かなので、投資に懐疑的な人はまずは少額で購入できる投信やミニ株で様子を見ながら投資を経験してみるといいと思う 

人生を掛けてしまわなければ楽しいものですよ 

・もしかするとまだまだ上がるかもしれません。しかし、上がるとしても、当然、細かく上がり下がりを繰り返しながら上がっていくので、その下がった時に持ちこたえられる資金管理ができるかが重要です。基本は下がったところを押し目買いです。それが待ちきれないと高値をつかむことになります。風評に流されないように。 

・株価が上がってPER16倍くらいになると天井っぽい。 

でも日経平均のEPSがちょっとずつ高くなってる。 

PERが上抜けするかどうかはわからないけど、これから決算発表シーズンが始まる。EPSが上昇するようならPER16倍まではいくかなって思ってます。 

・現在、日本の株に大相場が始まったと考える人はかなり増えてきたと思います。しかしこれが本当に大相場かどうかは、少なくとも数か月経たないと誰も分かりません。 

ただ外人投資家の動向がそれを決めて行く事だけは確かでしょう。 

・プロの投資家は、素人の動き方が分かってますからね。 

素人が食いつき始めるの待ってるんじゃないですかね。 

短期で利益を取ろうとしてる投資家たちは、買ったらどこかで売らないと利益にならないからね。 

急激に上がったってことはその逆もあり得るのでは？ 

・私は、年初は下がると見ていたので、年末に利確して40%強まで現金保有率を高めてありました。 

予想に反して年初に上がっても、50%弱保有している投資資産を利確していける、つまりはどちらに触れても対応可能な状態を作っていたのですが、この年初の上がり方はちょっと異常と言うべきです。 

1/9から小刻みに利確を進めているのですが、こう毎日のように大きく上げられては、もうすぐ弾が尽きてしまいます。 

今日も大幅高のため利確したことで、現金保有率が80%強まで上がってしまいました。 

高いからと買いの好機を逃す、と言われても、こんな急激に上がっていく途中で更に上がると見て買い増すなんて、無理です。 

いい加減上げ止まってもらって、そろそろ大きく反落してほしいものです。 

・株式投資は基本的に投資家同士の金の取り合い。煽り記事をあげて投資素人にガンガン買わせ株価を釣り上げようとしているのではないか。日経平均7万超えるかもとか言っているが、書いた本人がその手前で売り抜けば相当儲かるはず。こういう記事やセミナーは話半分で聞いておいた方がいいと思います。 

・上がったから，下がるに違いないと考えるのはやめておいたほうが良い。去年の海運のように，上がりきったように見える状態でも企業価値を判断した場合にはまだ安すぎたというケースも存在する。 

企業価値を見て，10年後企業価値がどうなりそうかで判断したほうが良い。 

・この記事とは離れてしまうのでしょうが、自民党下野が現実味を帯びてきた中、左サイドに政権が移った場合、資産税の心配はないんでしょうか?円安是正のため金利上げたりとかもやりそうです。 

年金で株を買ってるのは立憲共産レイワの皆様もご存知とは思うので、大げさはやらないと思いますが、不安です。 

・日経平均が非常に強いのでダウと日経平均を比べて似てるから今後、こうなると主張する記事が量産されてますね 

この手の記事見かけると読んでるのですが似てるから日本株は買いという論法になってますが 

ダウと日経平均に相関性がある前提がそもそも怪しい、本当に相関性あるなら33年も高値更新できない理由が説明つかない 

っていうか世界の機関投資家が見てるのはダウじゃなくてSP500なのにこの手の記事はダウのことしか言わない 

不思議なことだらけ 

・問題は、今の日本の相場が明らかに中国あたりへの投資マネーが回避されて流れて来てることなんだよな。 

本来ならこの時期は株主優待とか目当てに相場の上昇がある時期なので、それを見越して買えばいいって話なんだけど、外資の影響が強過ぎて、いつ売りを浴びせられるかわからない。 

新NISAの件もあるし、買うにしても、怖いものは怖い。 

正直、今は世界情勢を見ながら様子見してるとこ。 

・短期ならいいけど長期で高い所で買うのはリスクですよ 

長期だと絶対上下があるので下の時に売らされる可能性が出ます 

下がっても我慢できるならいいけど初心者には難しいことです 

買い時はコロナのような時です 

巻き込まれで意味不明に落ちてるのがあるんですよ 

それを買えば固い固い投資です 

・新ニーサもあり、国も識者も日本株爆上げすると煽っている気がする　しばらくは上昇するかもしれないが、株価なんて、何かリスク要因が出れば急落するものだと思う　また来年あたりバブルが弾けそう 

・株に投資して株高になれば、それだけ貯蓄が増えるんだよね。市場に資本が還流されないわけだ。 

ところで、高止まりはいつ頃になると見れば良いのかな？ 

・単なる一時的な暴落なら心配いらないけど、首都直下型地震・富士山噴火・南海トラフ地震なんかで、東京が壊滅的な被害を被ったら、株価が戻るのはどのくらいかかるんだろうと最近思う。 

・１月の日銀の政策決定会合が始まっている。発表は明日午後いちだが 

今日も日経平均はお構いなしで上げてますね。 

マイナス金利解除がいつになるか注目されてますが 

先送りされたら明日も上がるんじゃないですか？ 

・過去に学ぶのは確かですね 

私もコロナショックで暴落した時に買いまくりました 

過去のパンデミックを見るとSARSやMARSの時も一時的に暴落したけどその後すぐ戻してましたからね 

・値上がりなんか一切期待しなくてもNTT株買えば、3％の配当が来る。 

仮に株が暴落しても、配当は電話が続く限り出るでしょう。 

どうして株を買わずにいるのか不思議。 

・またしても煽り記事ですね。＋１０％も上方乖離してるのに・・バブルです！ 

原因の資金源は、パウエルの緊急融資（ＢＴＦＰ＝銀行タームファンディングプログラム）が効いてる。 

この特別融資資金はＳＶＢ破綻後から急増しており（とくに去年１２月から）、ＱＴを完全打ち消しています。 

総量として去年３月のピークと変わりません。ジャブジャブ状態です。 

だだし期限は３月までです（２０２４年１月　日経記事より）。 

このＢＴＦＰ資金について、誰も指摘しない不思議。 

・あれよあれよと言う間に株価が上がり、買いのタイミングを逃してしまった。史上最高値を抜けるまで市場に参加しようか、株そのものを辞めるか悩んでいる。 

・こうやってつまらなくつたない分析モドキをする数え切れない人々が過去も今もこれからもいるわけです。全方向に予想があるので当たる人は必ずいます。しかし、正しい人ではないことを理解しましょう。まわりがやってるからではなく、自分から興味を持った人のみ自分の行動に責任を持てるものです。 

・日本株なんて所詮外国人機関投資家次第。1～2週間買い越し続けて、少しでも高値になれば売り抜けていく。もうそろそろ外国人機関投資家が手を引く頃。日本人に対して東洋経済が買うように煽って大損するように仕向けているように感じる記事。このうさんくさい経済評論家も売りぬける側にいる。 

・この記事を半年前に書いてたらすごいのにね。今だと「僕の仕込みは終わってるから、あとは皆さんで買って後押ししてください」というメッセージしか伝わってこない。 

・安く買って高く売る！ 

頭と尻尾はくれてやる！ 

私もある程度キャッシュを増やしてる。 

来月あたりに買場が来そうだから。 

・もう既にある程度保有していれば、現状維持で、増えた手元資金は下落時の買いに備えるとか、出来るのだけどね。 

・そもそも個人の投資家が株式売買で儲けるなんて土台無理な話。 

プロの投資家には勝てません。 

たかが数十万儲けたところで大した額でもないですしね。 

・一寸先は誰にも分からない 

まだまだ上がって行く気はするけど、 

そろそろドカーンと落ちるかも 

って不安も当然ある 

だから両面待ちできる弾を持って 

やる 

押し目買いも 

・こういう記事(短絡的で稚拙で浮かれている)が出てくると天井というのが過去のデータからわかります。大変にわかりやすいです。 

・ドルコストなら適当な時期に始めても大丈夫 

落ちるのが怖くて始められない奴はどうせ安くなっても怖くて始められない 

・安いと思ったら、ど～んと買い 

高いと思ったら、ちょこっと買い 

雑誌や世間がさらに上がると言い出したら、売っていく 

※すべては自己責任。投資は、タイミング 

・古今東西稀な30余年デフレの終焉で株価は上がっても通貨(価値)は下がる。 

乱暴だけど預貯金＜日経平均≒物価でいいかな。 

・時間がある人はあるように時間がない人はないように、みんなそれなりに頑張っちゃってくださいね。 

・私はもう十分利益が積み上がっているので（生活費14.7年分くらい）、今は次の買い時を待っています。 

・新高値なら今は高いは間違い。これから新たな幕開けなんで買うのです 

・分かるー少しでも下がった時に買おうと待ち構えてると上がる一方。でも焦って買うと下がるのー 

・今からインして成功する人は才能あるんだろうな。 

・そんなこと言っても我々が株を買えばそこから急降下は目に見えていますからね。騙されませんよ。 

・買うタイミングかどうかはともかく、売るタイミングではないな 

・割高感がある株は買わないほうがよいですよ 

・まぁ、どんな時も相場に乗っておかないといけないので、積立をしてお 

・それでも日本人の半数以上は預貯金一択なのです。 

・これ言い出すとビットコインなど全て当てはまるからね 

・売らなきゃ損しない 

売らないまま死ぬかも 

・じき決算ガチャが残ってる 

今回も激しく上下するはず 

・コメ見てるとさ　個人が儲けられない理由がよく分かるね 

・先が無いじーさんばーさんならまだしも、若けりゃこれからいくらでも波が来る　あせるこたーない